工行海外并购：一个大型银行的成功样本

     毫无疑问，在中资银行走出去战略中，中国工商银行（601398）大有后来居上之势。

　　全球布局 工行竞争力凸显

　　11月20日，马来西亚中央银行正式宣布向中国工商银行马来西亚有限公司颁发经营牌照。工商银行董事长姜建清称，马来西亚子行的获批，使工行在亚洲地区包括港澳、日韩、东盟、中东和中亚等五大板块的区域布局进一步完善，标志着工行已成为目前为数不多的一家能够在全亚洲范围内为客户提供综合金融服务的银行。

　　如果回顾工商银行国际化的历程，不难发现其在国际化战略上清晰的思路和举措。按照“壮大亚洲、巩固欧洲、突破美洲”的国际化战略发展布局，工商银行首先选择的是文化相近、经贸往来密切的亚洲市场，然后才是逐渐进入欧洲市场、美洲市场。

　　基于这样的发展战略，早在1993年工行成立第一家海外经营机构时就选择了落地新加坡。经过十多年努力，目前工行在亚洲地区已拥有新加坡分行、东京分行、首尔分行、釜山分行、多哈分行、工银阿拉木图、工银亚洲、工银印尼、工银中东、工银国际、工银澳门等11家海外经营机构。截至今年9月末，工行亚洲地区海外机构的总资产达3077．06亿元人民币，在其全部海外资产中的比重超过90％。最新的消息是，工行在越南和阿联酋设置机构的工作也取得了重大进展。

　　此外，工行还以54．6亿美元的“聘礼”，换来南非标准银行20％股权的“嫁妆”。

　　而除了这些地区之外，市值超过花旗、变身世界第一大银行的工行正在开拓更多海外市场。

　　战略协同原则

　　能否产生较好的战略协同效应是工商银行海外并购总体策略方针的首要原则。其次，“考虑收购对象所在地区的成长性，与中国经济投资贸易往来的成长性，以及收购对象本身的财务状态也很重要。”工行行长杨凯生曾对本报记者表示。

　　中国社会科学院金融研究所曹红辉研究员对本报记者表示，以工行对南非标准银行的战略持股为例，此次交易是中国最大的商业银行和非洲的最大商业银行之间的“战略握手”，收购方式亦非常巧妙。据悉，当时工行收购标准银行股权的实施方式包括：标准银行向工行定向发行相当于扩大后股本总数10％的新股，发行价格为每股104．58南非兰特；工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10％的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件，交易实施后，工行将拥有标准银行届时股本总数的20％，成为后者的单一最大股东。

　　此外，双方还计划成立一个价值10亿美元的全球资源基金，主要投资中非地区的矿产和能源领域。

　　不仅在南非银行如此，“成为印尼Halim银行的新东家之后，工商银行在短短一年时间里完成了收购后的整合工作，并购的协同效应已经开始显现。”工银印尼总经理袁斌对记者表示。

　　根据工行提供的数据，工银印尼在并购后的第一个完整年度（2008年）盈利增长201万美元，创造了当地新进入境外机构盈利的新纪录。工银印尼各项业务未受国际金融危机冲击。今年一季度，工银印尼总资产比年初增长62．4％，贷款余额比年初增长63％，实现税前利润62．24万美元。

　　工商银行董事长姜建清也对记者明确表示，工行国际化发展的一个重要原则是跟随客户走出去，将境内的整体优势向海外延伸，发挥经营合力，为大量走出去的中国企业提供跨境金融服务。

　　“工商银行的海外发展是战略性的，不做财务投资，倾向于控股并且自己经营管理被并购的金融机构，相应的区域重点则在新兴市场国家。”姜建清表示。

     服务中资企业走出去

　　“其实，工行的并购战略是伴随着服务中资企业走出去的过程中实现的”，一位接近工行高层的人士告诉本报记者，比如2008年，诚兴银行就通过与工行深圳分行内外联动为香港华侨城成功办理了4．25亿港元融资，为内地龙头企业在港澳地区的子公司提供了融资支持。

　　而工银中东在申设过程中就组织力量对当地大型中资企业进行了详细摸底调查，对不同客户群体需求进行记录，确定了以中石油、中石化、中海油、华为、中建为代表的各行业板块龙头客户。在开业后不到两个月，工银中东就为中石油阿布扎比原油管道项目开立了3．3亿美元履约保函和2．6亿美元预付款保函，保障了项目的顺利实施。今年工银中东又为中海油、华为等国内企业在中东的业务成功提供了非本币保函和保理等服务。最近，工行又携手国内相关部门和企业为中国承包中东重大项目而奔走。

　　中央财经大学银行业研究中心郭田勇认为，“工行虽号称是全球最大银行，但其国际化程度与其规模是不对称的，所以积极推进国际化是其必然的选择。”

　　据了解，目前工商银行海外业务收入占总体收入4％左右，而几年内的目标是达到10％。